报告摘要：

    事件：浙数文化发 布 3 季度业绩报告，公司 2021Q1-Q3 实现营业收入22.39 亿元，同比下降17.02%，归母净利润4.7 亿元，同比增长9.18%。

    三季度实现营业收入7.64 亿元，同比下降8.62%，环比增长6.62%；归母净利润1.83 亿元，同比增长166.83%，环比增长49.72%。

    点评：

    发布全新战略目标，深耕两大产业领域。9 月29 日，公司在杭州举办创新发展大会，发布“成为浙江及国内领先的数字文化和数字科技产业集团”的全新战略目标，展示了12 项新业务、新平台与新产品，涵盖游戏、电竞、大数据、城市服务、数字治理、艺术文旅等多个领域。

    边锋网络出海具备潜力，新品有望取得突破。公司旗下边锋网络出海品牌bfun 在海外休闲游戏领域具备潜力，此前发布的《Idle Arks》上线便进入包括美国等多国Google Play 下载榜TOP10，并获得Google Play 全球推荐。9 月29 日，bfun 推出《Merge Dream Mansion》和《Idle Arks2》两款休闲游戏，瞄准海外市场，并有望以玩法升级和产品迭代，探索新的增长方式。

    布局数字科技，支撑数字化改革。公司旗下富春云科技目前已建成杭州1 号数据中心建设并基本完成招商，共计6700 组机柜，盈利水平逐步提升，公司还将拓展建设杭州2 号数据中心等多个新项目，机柜数量有望在3 年内达到2-3 万个。公司积极布局数字治理板块，投资杭州城市大脑、数字浙江等公司，通过数据平台提升城市精细化管理能力，预计随着智慧城市和政务服务能力的提升，公司将进一步拓展业务渠道。

    积极推进浙报融媒体分拆上市，助力内容生产和传播。公司积极推动浙报融媒体分拆上市科创版，根据公司公告，浙报融媒体科技已于2021 年9 月17 日完成股份制改造的工商变更登记，持续推动上市进程。

    投资建议：我们预计 2021-2023 年净利润为5.71/6.92/7.94 亿元，同比增速11.69%/21.12%/14.69%，EPS 为0.44/0.53/0.61 元，对应PE 分别为17/14/12 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：海外产品不及预期、客户拓展不及预期