报告摘要：

    事件：8月12日晚 ，浙数文化发布 2021年半年度报告。公司 2021H1 实现营收14.75 亿元，同比下降20.79%，主要是去年同期疫情带动宅经济情况下游戏业务营收基数较高，本期有所下降所致，归母净利润2.87 亿元，同比下降20.74%，扣非后归母净利润2.81 亿元，同比下降4.62%。

    2021Q2 实现营收7.16 亿元，同比下降13.29%；归母净利润1.22 亿元，同比下降28.01%；扣非后归母净利润1.24 亿元，同比增长35.26%。

    点评：聚焦数字文化和大数据两大产业，不断深化布局融媒体业务板块。

    边锋网络继续深耕互联网休闲类游戏领域，通过功能设计、玩法优化及创新性的运营手段等，持续探索新的增长方式，同时坚定实施“游戏出海”战略，有序推进现有产品《Merge Dream Mansion》、《Mafia Rule》的研发进程，2021H1 边锋网络实现营收11.56 亿元，同比下降26.56%，净利润3.74 亿元，同比下降16.62%，积极寻找新赛道，探索数字文娱产业多元发展新路径。

    IDC 业务持续开拓进取，加速数据中心拓展建设和全国布局。公司大数据核心板块富春云公司上半年实现营收1.38 亿元，利润0.46 亿元，超额完成半年度业绩增长目标。同时有序推进北京益园四季青数据中心项目的前期筹备工作。此外，多方调研论证，大力推进杭州2 号数据中心落地事宜。

    以技术引领媒体深度融合，融媒体商业赋能持续推进。2021 年上半年，“天枢”云平台进一步推进正能量稿池功能迭代，加速与浙江省市县内容平台联动；“天目云”平台推进县域融媒体内容融合进程，实现从区县融媒体到政府机构、企业、高校等泛媒体行业的赋能。

    进军海南自贸区，投资罗顿发展打造先进电竞平台。公司投资罗顿发展落地海南，抢占海南自贸港先机，吸收政策红利，后续将整合相关资源推动罗顿发展电竞产业发展，完善自身电竞生态圈。

    投资建议：预计公司2021-2023 年归母净利润为5.80/7.12/8.29 亿元，同比增长13.29%/22.89%/16.37%，EPS 为0.45/0.55/0.64 元，对应PE 分别为15 倍、12 倍、11 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：政策风险、项目进度不及预期、并购公司业绩不及预期。