投资建议

    对于百联股份合并吸收后，我们给予新友谊股份2010-2012 年EPS0.69/0.77/0.91 元的预测， 认为公司合理价值在25 元，对应2011 年32 倍市盈率（考虑到未来友谊、百联重组方案确立后，百联集团将打造一支上海本土零售业“航空母舰”，因此我们认为公司可以享受一定估值溢价，给予2011 年市盈率32 倍，高于百货大市值公司2011 年约2 倍），复牌后仍然给予买入评级。