维持盈利预测，维持买入的投资评级：百联股份是今年上海世博会的最大受益者之一，凭借各主力门店中世博商品的旺销、南京东路商圈巨大的客流量、以及距离世博园区最近的第一八佰伴商圈等三大优势，同时考虑到世博会的开幕对上半年收入只贡献了5、6 两个月份的增加量，下半年还有4 个月的“世博时间”，而且参观旅游人数随着暑假及中秋、“十一”的到来持续上升，我们预计2010-2012年公司将可实现净利润 4.78 亿、 5.35 亿元和5.89 亿元，每股收益分别为0.43元、0.47 元和0.53 元，目前PE 为32 倍、28 倍、26 倍。如果与友谊的资产重组顺利进行，即将注入的优质资产将给公司带来规模壮大和地位加强的效益。我们维持对公司“增持”的投资评级，风险较低。