我们认为，公司股票价值 = 账面资产和隐性账面资产的重置成本+特许经营权价值+成长性，特许经营权价值包括公司的品牌价值、渠道价值、客户忠诚度、技术领先程度、长期经营理念等，即财务报表之外的价值，而目前看来龙头股份无论是从重置成本还是特许经营权价值来讲都具备增值意义，显示股价低估。当然，仅仅由于会计规则的变动带来的是一次性收益或权益的变化，并不能从根本上改变公司的经营形势，所以对于龙头股份能否将短期增长转化为长期增长我们还将拭目以待并密切关注。