上电股份（600627）2005 年每股收益0.83 元，基本合乎预期（0.88 元）。预测公司2006 年、2007 年每股收益分别为1.09 元、1.18 元。06 年，公司约有6 成净利润来自于上锅，取8-10 倍动态市盈率；其它净利润主要来自于一次电气设备(输配电)，取14-16 倍动态市盈率，综合起来的动态市盈率约为11-11.5 倍。估值为12 元。4 月7 日收盘价为12.78 元。假设股改方案每10 股支付16 元现金获得通过，自然除权后股价为11.18 元。估值合理，维持“持有”评级。