维持电力设备“向好”评级： 2005年6月国家统计局的数据显示，各子行业的收入和利润总额依然保持较高的增速，我们维持对整个电力设备行业向好的评级，值得关注的是，发电设备各子行业的收入和利润增速有所放缓，我们维持预计06年发电设备业绩将达到顶峰。具体而言，给予发电设备“中性”评级，输变电行业“向好”评级。

    人民币升值对电力设备行业影响中性：综合考虑汇率上升对电力设备上市公司的销售收入的正面影响和成本的负面影响；以及电力设备厂商的市场还是依赖于国内的电力投资，价格与国外产品关联性不大，原材料中进口产品比重也不多，总体来说，人民币汇率的上升对电力设备上市公司业绩影响为中性。具体到上市公司而言：影响中性---国电南瑞、国电南自。影响中性偏多---东方电机、华光股份、许继电气、平高电气、特变电工、凯迪电力。影响中性偏空----天威保变。

    32电力项目被令停工：7月15日，四部委联合叫停32个违规电站项目必须立即停止建设，并停止项目各项前期工作。我们认为此次叫停32个电力项目短期来说对相关上市公司有一定冲击，如对凯迪电力和哈空调。对于其他电力设备类上市公司短期没有什么影响，长期看我们认为有利于缓解电力投资过热的局面，对于发电设备类上市公司长期业绩的平稳，避免大起大落是有利的。

    直流输电工程国产化取得重大进展： 7月3日，国家电网公司西北—华中联网灵宝背靠背直流输电工程正式投入生产。这标志着我国第一个“全国产化”的大型直流联网工程圆满完工。我国在2020年前将建造20条左右的高压直流输电线路，总投资约在800亿元。相关上市公司特变电工、天威保变、许继电气等会在直流项目的国产化的推进中受益。

    行业前景好的龙头公司值得投资：我们给予天威保变、平高电气“优势-1”的投资评级。东方电机、国电南瑞、凯迪电力、许继电气“优势-2”的投资评级。