2007年报显示，公司全年实现营业收入5.0亿元，同比增长26.51%；营业利润4,022万元，同比增长147.79%；归属母公司所有者的净利润2,032万元，同比增长105.49%；摊薄后EPS为0.06元，低于我们前期预测的0.10元。分配预案为每10股派现0.30元（含税）

    软件开发业绩大幅增长：07年公司通过扩大承接对日软件外包，实现营业收入24,927万元，同比增长45.72%，是07年度公司利润增长的主要来源。目前国内软件外包业务正处于高速发展的时期，受益于行业的高速发展，08－10年软件外包业务有望保持40％以上的年复合增长率。

    药品业务保持稳定增长：公司07年药品业务实现营业收入17,170万元，同比增加21.72%。随着医药行业07年回暖，公司药品收入和利润呈现稳定增长的态势。公司依靠复旦大学生命科学院、复旦大学药学院的雄厚学科优势和人才资源，大力发展中成药和基因工程疫苗，医疗体系改革和医疗保健体系建立将使得这两类产品呈现稳步增长的态势。

    期间费用率下降。随着公司转型逐步成功，规模效应渐显，公司期间费用率降低了4.16个百分点至26.21%，公司经营管理有了一定的改善。

    08年公司加快转型，实现软件和药业双龙头发展。公司近几年逐步转型，由传统的电源业务转向软件外包和药品业务，08年公司将进一步深化转型为以软件和生物制药为主的高科技企业。对于软件外包业务，公司已成为国内软件外包行业的重点企业，将随着软件外包行业快速发展而成长。对于药品业务，公司作为复旦大学的校办企业，将直接受益于复旦大学强大的研发实力，公司和大学联合研发的DNA和各类PCR基因诊断试剂盒以及基因工程疫苗均拥有国际领先的技术水平。

    风险提示：公司拥有复旦复华科技创业投资公司100％股权，拥有创投概念。然而根据ChinaVenture的创投市场研究报告，复旦复华科技创业投资公司现在并不拥有成熟的项目，很难从创业板中获利，因此公司目前的高估值将很难维持。

    盈利预测及评级：我们预测公司08-09年的EPS分别为0.08元和0.11元，动态PE分别为177倍和127倍，维持"中性"评级