投资建议：2007 年初，沿海绿色家园（鞍山）有限公司完成资产注入，香港上市的沿海绿色家园有限公司间接成为公司第一大股东，主营业务由利润极低的制笔业成功转型为房地产开发。借助沿海地产行业领先经验，公司未来发展前景广阔。

    2008 年收入主要来自冲回应付款项和股权转让收入，但自2009 年始，公司项目储备陆续进入结算期，房地产开发收入大幅上升；另外，上海市东方路3601 号和2981 号厂房的拆迁补偿收入，大幅增厚公司2009 和2010 年业绩。母公司沿海地产仍有大规模资产尚未注入，仍存在同业竞争的可能性。公司控股股东已经力图解决这一问题，并公开承诺，母公司沿海地产计划用3 年左右的时间逐步过渡成为以商业地产开发为主的公司，而公司则成为以住宅开发为主的公司，从而形成业务上的明确分工。公司前期已公告收购北京联海房地产开发有限公司50%股权，并通过后者间接持有通州商务园公司9.375%的股权，参与到总规模7.3 平方公里的通州商务园项目开发建设中，为公司的长期发展提供了巨大空间。就长期而言，此次参股将增厚公司净现值5.82 元。若环球影城落户通州，对于公司参与的通州商务园项目而言，无疑将带来极为长久的影响。另外，我们认为，若环球影城落户通州，在一线公司中，金融街受益最大；在二三线公司中，丰华股份受益最大，中国武夷、华业地产次之，阳光股份和紫光股份受益极小，几乎可以忽略。预测公司2008-2010年的EPS 分别为0.47 元、0.75 元、1.02 元。考虑到公司项目自2009 年开始陆续结算，主营业务收入将高速增长。公司不考虑通州商务园项目影响在内的每股净现值为9.82 元，考虑通州商务园项目影响在内、但不考虑环球影城影响的每股净现值为15.65 元，价值明显低估。因此，我们首次给予公司 “买入”的投资评级，按09 年EPS 计算的15 倍PE，给予其6 个月目标价11.25 元。