公司以交通运输业务为主，拥有上海出租车8458 辆，对公司净利润的贡献超过2 亿，为公司提供了较为稳定的现金流。

    公司公交资产将剥离给上海巴士公交和浦东公交，有助于公司止损和盘活资产，提高资产收益率。公交资产的评估价格和现金支付时间将影响公司09 年收益的大小。

    公司地产业务09 年计划盈利6000 万，此外，公司还拥有嘉善607 亩土地，取得成本4 亿元，将为公司未来贡献收益。

    公司拥有多家金融机构股权，其中海通证券已经上市，其他为光大证券和国君证券等，粗略估计公司金融股权的溢价为3 倍左右，相当于增加资产价值13.7 亿，增加每股价值0.87 元。

    预计公司09-11 年EPS 为0.21、0.23、0.25 元（不考虑金融股权变动），绝对估值为8.36 元，09 年PE37 倍，给予中性评级。

    风险提示：公交资产的评估价格和现金支付时间低于预期；经济下滑降低公司物流和汽车租赁业务利润。