公司是北大荒集团的子公司。承担着集团基础农业产品的生产，并呈现出了局部的规模效应。对于政策和市场的依赖性较高。

    一季度业绩略有下降。公司公告2019 年1 季度，公司营收5.72亿元，同比下降16.89%。归属于上市公司股东的净利润盈利2.71 亿，同比下降5.57%。

    通过技术改造提升产量。公司积极把握行业机会，在通过科学管理和技术改造的过程，在现有的规模上提高产量，进一步通过整合在稻下开辟间种模式，开启了公司增产的新模式，而且通过打开电商的通路进一步提高行业的信息供给，有助提高公司产品的销量。

    粮食减产压力增大。2018 年我国粮食总产6.579 亿吨，达到了历史峰值，这是在夏粮歉收的背景下的总量。分局国家粮油中信的预测，未来我国粮食减产趋势将延续，15-18 年玉米播种面积减少2559 千公顷，稻谷减少616 千公顷。

    投资理财收益稳健。公司18 年投资理财存款收益1.05 亿，同比增加了4890 万元。其中国债逆回购，结构性存款利息收入占比较大。公司近些年理财收益稳健，为公司收益提供了保障。

    盈利预测：预计2019-2021 年营收增速分别为35%、35%和35%， EPS 分别为0.71 元，1.04 元和1.46 元，PE 分别为15 倍、10.3 倍和7.3 倍，给予“增持”评级。

    风险提示：1）市场变化的风险；2）监管风险；3）产业政策变化风险。