chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

*ST中孚(600595)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

中孚实业(600595)中报点评:扭亏为盈 铝价上涨提供业绩高弹性

http://www.chaguwang.cn  机构:招商证券股份有限公司  2016-08-01  查股网机构评级研报

  事件:

      公司发布半年报,2016 年上半年实现销售收入71.3 亿元,同比+61%,净利润1.5 亿元,上年同期为亏损7535 万元。

      评论:

      1、上半年业绩同比扭亏,符合预期

      1)受国家供给侧改革影响,铝价较去年底有所回升并企稳运行(年初至今已回升近15%至12620 元/吨,均价11728 元/吨,环比去年下半年11262 元/吨已有明显改善)。铝产品销售收入(占49%)和贸易收入(占38%)均环比增加,收入规模持续扩大。

      2)受益于生产成本降低(原材料氧化铝价格+公司用电成本下降)和高端产品(高性能铝合金特种铝材项目已基本建成投产,并于上半年实现批量销售)比重提高,公司盈利能力显著提升,铝加工和电解铝毛利率分别达21.4%和19.3%,去年同期为3.4%和1.1%。

      3)全资子公司银湖铝业分别于2016 年3 月25 日、3 月30 日收到土地补偿款5000 万元、4275 万元,合计影响同期归母净利润增加4706 万元。

      2、积极转型深加工,铝价上涨提供业绩弹性

      1)公司致力于向下游产业链延伸,目前已形成“煤—电—电解铝—铝加工”较为完善的全产业链,并将进一步打造“煤-电-电解铝-铝加工-云计算数据中心”的综合产业链。目前,冷轧项目正在调试,热连轧和高性能特种铝材项目尚属达产过渡期,随着产量逐步达产,将进一步提升了公司整体盈利水平;增发布局新兴领域也有望为公司带来新的利润增长点。

      2)电解铝企业产量收缩+新建产能投放放缓+复产不及预期+库存下行,支撑上半年铝价持续上行,目前库存已处于绝对低位。考虑到随着价格上涨,复产产能可能增加,加上新建产能集中释放,铝价或有所回调,但基于对全年铝市供需短缺的判断,预计下半年总体将呈现震荡偏强走势。

      风险提示:铝厂大面积复产,铝价大幅下行;大盘带来的系统性风险。

   

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网