产能提升幅度接近60%！中孚实业（600595）的电解铝产能由目前的42 万吨提升至67 万吨，提升幅度接近60%。项目采用国内最先进400KA 电解槽，具有技术优势，产能提升幅度较之前预测更大。

    25 万吨产能的意义：横向比较低估至少80%！林丰铝电25 万吨项目极大地改变中孚实业（600595）的基本面。通过同业上市公司横向比较发现，中孚实业（600595）现在的股价较其每股含铝价值甚至还略有折扣，而其他同业上市公司均存在大幅溢价，我们认为市场对中孚实业（600595）的认知存在严重的偏差，横向比较低估至少80%！

    更新盈利预测，2010 年EPS 较前期预测提升105%！我们对整个铝市场的判断仍然没有发生改变，盈利预测更新主要来源于产能变化所带来的产量提升。400KA 的技术优势和充足的电力供应将保障项目的启动。基于我们对行业的了解和电解槽技术方面的要求，我们认为新增产能在2010 年将实现60%以上的产能利用率，更新后的2010 年EPS 将达到0.86 元，较我们前期预测提升105%。

    提升投资评级至“买入”，股价低估55%！为谨慎起见，参考电解铝行业目前的估值水平，我们认为给予中孚实业（600595）2010年25 倍的PE 较为合适，中孚实业（600595）合理价值应在21.5元，较目前的股价存在55%的上升空间，调整公司评级由“持有”至“买入”！