盈利预测。我们预计在2009年的多数时间里，铝价仍会维持低迷状态，而公司经营的好转有赖于铝加工产能的陆续释放。我们预计公司2009年归属于母公司所有者净利润同比下降4.90%，预计公司2009、2010年EPS分别为0.28元和0.51元，对应的动态PE分别为33倍和18倍，并继续维持公司“中性”的投资评级。

    风险提示。1）宏观经济不确定风险；2）有色金属行业周期波动风险；3）铝产品价格持续低迷的风险；4）项目投产期的不确定风险。