公司公告非公开发行股票预案。非公开发行对象为中航投资控股有限公司，中航投资是中航集团专业从事投资和资产管理业务的全资子公司。此次发行数量为3,000 万股，中航投资控股有限公司拟以现金出资23,880万元认购本次发行的3,000 万股股份，每股价格为7.96 元，所认购股份自发行结束之日起36 个月内不得转让。

    公司实际控制人未发生改变。此公告迎合了前期市场的传言。中航投资通过认购公司本次发行股份持有公司3,000 万股股份，占发行后总股本的9.09%。而公司第一大股东漳州机电在原持股数量不变的情况下，占发行后总股本的28.54%，仍为公司第一大股东。本次发行后，发行人的实际控制人仍为漳州市国资委。

    中航集团参股创造协同效应。轴承是航空产业链中必不可少的机械基础件。中航投资及股东单位中航集团一直尝试进入轴承制造业。通过本次对龙溪股份的战略投资，能够将龙溪股份在轴承生产、营销方面的经验与中航集团强大的研发能力相结合，形成优势互补，发挥良好的协同效应。中航集团是由中央管理的国有特大型企业。集团公司设有防务、运输机、发动机、直升机、机载设备与系统、通用飞机、航空研究、飞行试验、贸易物流、资产管理等10 大产业板块。

    关节轴承市场前景广阔。龙溪股份是国内最大的关节轴承制造商和出口商，国内市场的占有率达65%--70%，国际市场的占有率达13%左右，关节轴承品种达3000 多种，居世界同类厂家第一。公司的关节轴承产品关节轴承广泛应用于新能源（风电、核电）、航空航天及军工、铁路机车（含高速列车、动车组）及轨道交通、钢结构建筑和路桥、大型特种工程机械、重型汽车、水利水电、冶金矿山等行业。公司拟将募集资金全部投资于特种关节轴承技术改造项目。本次发行完成后，公司的生产规模、生产技术和产品附加值将得到有效提升。

    我们给予公司35 倍PE 的估值水平，对应2009 年预测每股收益的合理股价为14.35 元，维持买入投资评级。