客座率持续上升，客公里收益较为坚挺，货运业务将迅速盈利，人民币升值加速，飞机资产折旧政策调整降低主营成本，预计上航07－08年每股收益分别为0.22元和0.48元，对应PE分别为20倍和9倍，维持“推荐－A”投资评级，目标价格4－6元，对应07年接近18－27倍PE。