我们预计东航06 年客货运价格水平依旧不能乐观，目前高客座率部分是由于低票价带动的，两相抵消，总体上对航空公司整体收益状况改善有限。

    预计上航05 年四季度亏损，05 年全年略有盈利。投资评级“中性－A”。