昨日央行宣布自2005年7月21日起，人民币不再钉住单一美元，改为参考一篮子货币进行调节，实行以市场供求为基础，有管理的浮动汇率制度。7月21日19：00，美元对人民币交易价格调整为一美元兑8.11人民币，人民币实际升值2.05％。

    人民币汇率调整对国内航空公司的影响：1财务会计统计期末，公司现有外币资产与负债帐户将产生一次性汇兑损益；2公司主营业务中以外币标价或结算的收入或支出项目将因为汇率的波动而对盈利能力产生影响；3主营业务成本中如航油和航材等采购费用的下降。

    汇兑损益的影响： 1 外币资产帐户，由于国内航空公司都具备一定比例国际航线，部分运输收入将以外币形式存放于国内、外银行，并按照一般会计准则以外币业务发生当日的市场汇率或期初汇率折算本币，形成外币（流动）资产。期末公司按市场汇率对外币（流动）资产中余额折算为本币，该数额与帐户累计本币余额差即为外币资产汇兑损益。人民币升值对外币资产产生汇兑损失，即同等数额外币在汇率调整后折算为本币数量减少。2 外币负债帐户：航空公司的外币负债主要在购买飞机及发动机时形成。期末，若人民币汇率发生波动，则以变动后汇率所折算的外币负债所对应本币数额与按照负债发生时（或期初）所折算的本币差额即为外币负债帐户的汇兑损益。人民币升值对外币负债帐户产生汇兑收益。

    以外币为结算单位的运输收入，在国际运输市场若不具备提价能力，人民币升值，在不变外币收入前提下，人民币收入将随汇率下降。

    各公司国际航线加油费用按不变美元价格计算，折算为人民币将减少公司用油成本。

    采购飞机及发动机往往以外币结算，人民币升值，则以人民币所列示的固定资产（飞机及发动机）将减少，从而折旧数额将减少，但资产折旧年限较长（20年），因而对各年度影响较轻。

    综合来看，此次人民币升值增加南航、东航、上航当年每股收益分别为：0.11元、0.12元和0.095。因此对于航空业当年盈利产生影响。但对公司长期盈利能力影响不大，基本面尚未发生根本性变化。短期内行业评级调整为"审慎推荐"，长期维持"中性"评级。