半年报数据简介。广东榕泰今日（2007年8月21日）公布2007年半年报。实现主营收入45382万元，同比增长21.64%；净利润6972万元万元，同比增长51.90％；每股收益0.20元（已经考虑到了去年11月定向增发股本增加4500万股以及今年6月10转增5的因素）。

    主营收入的增长得益于下游仿瓷材料市场的快速发展和定向增发项目的顺利进展，下半年业绩会好于上半年。广东榕泰的主营业务包括氨基复合材料、仿瓷制品、苯酐及增塑剂三大类。下游仿瓷材料市场近几年及未来的需求都非常旺盛，年复合增长率在30％以上，因此，榕泰的ML复合材料一直出于供不应求的状态。2006年11月公司进行了定向增发，资金全部用于对年产6万吨氨基复合材料的投资。这6万吨新产能预计9月底建成，10月份左右全部达产。因此，公司下半年业绩会好于上半年。

    净利润的增长的重要原因之一在于成本的下降。公司主打产品ML复合材料主要原料为甲醛、尿素和纸浆，其中，甲醛是由甲醇氧化而成。由于今年上半年甲醇价格下跌较多，而尿素价格也有一定幅度下跌，因此，公司主营成本较之前有所下降。

    业绩预测和投资建议。我们维持今年每股收益0.47元的盈利预测，提高明年每股收益至0.70元。考虑公司的高成长性，以2008年30倍的市盈率估算，公司估值为21元。昨日广东榕泰收盘价为14.75元，距离我们的估值仍有42.37％上涨空间。因此，我们维持对广东榕泰的"买入"评级。

    主要不确定因素。原材料价格波动、人民币升值。