评论：

    公司2007年1季报最大的亮点是毛利率水平由去年4季度的13.2%大幅度回升至22.7%，同比增加5.2个百分点，达到过去几个季度以来的最高水平。其中，最重要的原因在于甲醇价格的下滑，从全年12月份开始，由于产能的大量增加甲醇价格下降了将近30%（图1）。受此影响，公司营业利润率达到15.4%，比去年同期高出4.7个百分点。公司销售商品、提供劳务收到的现金为2.08亿元，与收入水平基本相当；经常活动现金流量净额为0.54亿元，相当于净利润的2.3倍。公司应收账款和存货都基本维持不变。这表明公司目前产品的市场需求情况仍然不错。公司对于2007年净利润增长50%显得比较有信心。

    虽然公司1季度的盈利只有我们全年的17%，但公司主要产能投放在下半年，加上1季度春节因素，我们仍维持对公司2007年每股收益0.58元不变。目前，公司07年的市盈率水平为32倍、08年为28倍，估值水平并不低，建议投资者注意短期风险。不过，考虑到公司今年良好的业绩增长及不错的市场需求，长期来讲，我们认为公司股价仍有上升空间。维持“推荐”。