业绩简评

    　　2023 年10 月24 日，公司发布2023 年三季度报告。公司23 年前三季度实现收入73.17 亿元（+10%），归母净利润5.79 亿元（+38%），扣非归母净利润5.55 亿元（+28%）；

    　　3Q23 单季度实现收入22.44 亿元（+1%），归母净利润1.20 亿元（+23%），扣非归母净利润1.44 亿元（+76%）。

    　　经营分析

    　　降本增效成果显著，盈利能力稳步上行。23 年前三季度公司销售毛利率为27.68%（+2pct），销售净利率为8.28%（+2pct），盈利能力稳步上行。公司经营指标健康，期间费用保持稳定，财务费用下降主要系利息收入实现0.21 亿元（+145%)。

    　　夯实医疗器械及制药装备核心主业，新品获证丰富产品线。23 年前三季度公司收入端稳步增长主要系医疗器械、制药装备产品收入增长所致。23 年9 月18 日公司自主研发的双模高速连续式BFS产品正式上市，为国内首家生产连续式BFS 设备的企业。产品具备高速、高材料利用率等特点。双模连续式1-2ml 产能达45000pcs/h，多模连续式模具数量可达20 套。双模高速连续式BFS设备的材料利用率达80%，单支产品材料成本大幅降低。高速设备提高企业生产效率，高材料利用率降低成本。BFS 设备上市成功实现国产替代，为制药装备板块长期发展贡献新动能。此外公司IM-100 型口腔种植机获医疗器械注册证，产品线进一步丰富。

    　　产学研用结合，推动产业发展。23 年9 月，中国医学装备协会医学装备实践培训基地在公司正式揭牌。产学研用模式持续深化，进一步推动了医学装备技术进步与产业发展。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们看好未来公司医疗器械制造及制药装备等业务的发展，我们预计 2023-2025 年公司归母净利润分别为 7.46、8.74、10.96 亿元，增长 49%、17%、25%，EPS 分别为 1.60、1.87、2.35 元，现价对应 PE 为 14、12、9 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　限售股解禁风险、募投项目投入不及预期风险、新签订单不及预期风险、海外拓展不及预期风险、原材料供应不稳定风险等。