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新华医疗(600587)机构评级研报股票分析报告

 
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新华医疗(600587):打出组合拳 迎接“十四五”新发展

http://www.chaguwang.cn  机构:光大证券股份有限公司  2021-12-31  查股网机构评级研报

事件:12 月30 日晚,新华医疗发布公告,公司拟定增募资不超过12.84 亿元,用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目等;公司拟以4819.50 万元收购子公司新华手术器械40%股权;公司拟出资4900 万元与多方成立高新医疗器械公司。

    点评:

    公司发布非公开发行股票预案。公司拟定增募资不超过12.84 亿元,不超过原有总股本的30%。用于基于柔性加工生产线的智能制造及配套项目、高端精密微创手术器械生产扩建项目等。公司控股股东山东健康认购股份数将不低于本次发行股票总数的28.77%。本次公司定增主要为适应市场发展需要,实现产品结构升级,持续保持公司在行业内的领先地位。2021 年“十四五规划”明确提出“突破高端医疗设备核心技术”,医疗器械行业行业迎来发展的黄金期。根据《2018年全球医疗器械市场概览与2024 年展望》,2017 年全球医疗器械销售规模为4,050 亿美元,从2017 年到2024 年,全球医疗器械市场的年复合增长率预计约为5.6%,预计2024 年全球医疗器械销售额将达到5,945 亿美元。

    公司拟收购新华手术器械有限公司40%股权。拟花费4,819.50 万元。新华手术器械的主营业务为医用器皿、口腔用技工器具、实验用金属夹、床梁软轴固定器、转接器、J 型臂等非医疗器械产品的生产销售;灭菌包装产品及耗材、消毒产品销售。当前新华医疗持股占比60%,德国蛇牌公司持股占比40%,本次收购完成后,新华手术器械将成为新华医疗全资子公司,可以聚焦公司主业发展,发挥品牌优势,实现与母公司新华医疗业务的协同发展。

    公司拟与多方共同出资成立子公司高新医疗器械公司。注册资本为1 亿元,其中新华医疗拟出资4900 万元,持股比例49%,为最大股东。成立高新医疗器械公司的主要目的,是为贯彻落实新旧动能转换政策,由政府引导、市场化运作,重点布局精准放疗及影像设备、智慧化感控防疫装备、体外诊断仪器及试剂、智能化手术室装备4 个医疗器械重点细分产业领域,建立产业链协同创新机制,并融合AI、互联网等战略性新一代技术,形成引领性创新、颠覆式创新、原始性创新与跟随式创新、适应性创新、集成型创新并重的创新范式。

    盈利预测、估值与评级:公司作为感控设备和制药装备龙头,产品体系健全,具备一体化解决方案能力,有望充分享受医疗新基建和制药装备行业高速发展红利。我们维持预测公司2021~2023 年EPS 为1.39/1.73/2.12 元,现价对应PE为22/18/14 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:公司订单不及预期,行业风险加剧,定增募资不及预期。

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