业绩超预期，经营逐季向好

    今年1~9月份，公司主营业务收入和净利润分别为15.1亿元和0.78亿元，分别同比增长71.59%和84.06%，每股收益0.58元，业绩超预期。三季度单季，营收和净利润分别同比增长51%和69%，每股收益0.22元，毛利率和三项费用率双降，经营各项指标逐季向好。

    政策利好推动业绩大增，内生性增长喜人

    感染控制设备：受益于我国药厂和医院对无菌环境的要求越来越严格，同时国家对社区医疗和新农合投入加大，感控产品是必备的采购品种。制药装备：制药用消毒灭菌设备和非PVC软袋大输液生产线，目前市场占有率均第一。受益于新GMP认证，从去年下半年正面影响开始显现。放射诊断治疗设备：受益于国家鼓励医疗机构使用国产产品替代进口。受政策利好，各项业务订单均比较饱满，预计今年感控设备和制药装备的增速超过60%，放射诊断治疗设备增速超过35%。

    后续业务亮点多多

    洁净手术室：市场空间很大且较分散，增速较快，今年目标做到5000万元，明年过亿，后年争取1.5亿元。口腔科产品：开展三块业务，牙科清洗消毒设备、义齿加工中心、口腔CAD/CAM产品系列，今后还会推出口腔科的整体解决方案。

    冻干机领域：目前正与伊马爱德华商谈合作事宜，计划明年通过合资、自主研发或并购方式进入冻干机领域。感控新产品：低温灭菌设备，监测灭菌清洗效果的相关耗材等市场空间均较大。

    在保证内生性增长的前提下，在现有产品线上会做一些外延性的并购延伸。

    提高盈利预测，维持买入评级

    提高盈利预测，预计2011~2013年每股收益为0.78、1.17和1.66元，公司受益于新GMP认证，各项业务均呈现快速增长势头，维持买入评级。

    风险提示 1、医改政策实施慢于预期； 2、新项目进展和市场开拓慢于预期。