通讯及消费需求增长，Q2 营收环比增长26%，归母净利润环比高增258%。

    　　公司24H1 营收154.87 亿元，同比+27.22%，归母净利润6.19 亿元，同比+24.96%，扣非归母净利润5.81 亿元，同比+53.46%。营收同比增长主要系24H1通讯/消费/运算领域营收分别同比+48%/+33%/+22%。

    　　24Q2 营收86.45 亿元，环比+26.34%，归母净利润4.84 亿元，环比+257.96%，扣非归母净利润4.74 亿元，环比+339.87%；毛利率14.28%，环比+2.08pct，净利率5.59%，环比+3.63pct。归母净利润环比高增主要受益于产能利用率提高带动毛利率环比提升，且营收规模成长驱动管理费用率环比下降0.88pct。

    　　国际手机大客户积极备货，子公司星科金朋(下游主要为通讯)贡献大部分利润。

    　　分下游看，(1)第一大下游领域为通讯电子，24H1 营收63.96 亿元，同比增长48.43%，营收占比41.30%，同比提升5.90pct，主要系子公司星科金朋的某国际知名手机厂商客户积极备货。同时，公司已完成多项5G及WiFi 射频模组的开发和量产，获得客户高度认可。(2)第二大下游领域为消费电子，24H1 营收42.12亿元，同比增长32.58%，营收占比27.20%，同比提升1.10pct。(3)第三大下游应用领域为运算电子，24H1 营收24.31 亿元，同比增长21.79%，营收占比15.70%，同比小幅下降0.70pct。此外，24H1 汽车电子和工业及医疗领域营收分别为12.85/11.61 亿元，同比+0.57%/-17.03%，营收占比为8.30%/7.50%。

    　　24Q2 汽车电子收入环比增超50%，电驱核心功率模块封测产线已供样品。

    　　24Q2 通讯/消费/运算/汽车电子领域营收环比均实现双位数增长，其中汽车电子收入环比增超50%。公司积极布局汽车电子领域，在上海临港建立汽车电子生产工厂，且同步在江阴厂建立汽车芯片封装中试线，截至24H1 其已拉通电驱核心功率模块封测生产线，并成功向国际知名客户提供样品。

    　　收购西部数据旗下灯塔工厂晟碟半导体，拓展存储芯片布局，增强客户黏性。

    　　3 月4 日，公司公告全资子公司长电管理公司拟以6.24 亿美元现金收购晟碟半导体80%股权。晟碟是全球领先存储厂西数的灯塔工厂，从事先进闪存存储封测，本次收购将有助于公司与客户西数更紧密合作，提升长期盈利能力。

    　　全球封测领军企业，积极布局存储/汽车领域，维持“增持”评级。

    　　随着下半年手机等消费电子进入传统旺季，公司产能利用率有望进一步提升。同时公司积极布局汽车/存储/高性能计算等领域，撬动未来成长空间，预计24~26年归母净利润分别为21.11/29.48/35.65 亿元， 对应24/25/26 年PE 为25.9/18.6/15.3 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：行业波动风险；贸易摩擦风险；竞争加剧风险；汇率风险等。