事件：2024 年2 月1 日，公司发布《自愿披露关于海外项目的公告》，公司于近日与卡塔尔NOC 正式签署RUYA EPCI 09 总包项目合同，该项目由公司承担管理、详细设计、采购、施工、运输、安装和预调试及其相关工作内容等总承包工作，合同金额约为9 亿美元，折合人民币约64 亿元人民币。

    点评：

    总承包能力得到中东业主认可，海外战略迈出坚实一步。项目具体内容包括卡塔尔AI-Shaheen 油田区域内38 条海底管道以及9 条海底复合电缆的项目管理、详细设计、采购、施工、运输、安装和预调试及其相关工作内容。项目涉及交易金额约9 亿美元，基于实际施工进度按月支付，建设期限为 2023 年10 月31日起的64 个月。项目的履行标志公司总包能力得到了中东地区业主认可与信任，推动公司在海外战略落实和推进中迈出了更加坚实的一步，体现了公司持续加强海外市场开发力度、推动境外业务高质量发展，是公司战略定力的重要表现。

    海外新签合同额高增，在手项目持续推进，海外业务持续高质量发展。2023 年前三季度，公司实现海外市场承揽额76.35 亿元，较上年同期大幅增长276%。

    截至23Q3，公司沙特Marjan 项目、巴油P79FPSO 上部组块项目空间总装和管线预制与安装等工作全面推进；加拿大PAD14 项目提前完成机械完工和首期交付；沙特阿美LTACRPO122 项目已顺利开工。公司海外新签合同额实现高增长，项目稳步推进，海外业务有望实现持续高质量发展。

    中国海油资本开支稳中有增，全球海洋油气投资增加，公司业绩有望持续增长。

    国际方面，根据IHS Markit 的预测，2024 年全球上游勘探开发资本支出总量将超6000 亿美金，较2023 年相比增加5.7%，其中全球上游海上勘探开发资本支出总量较2023 年相比增加19%。国际石油公司勘探开发持续增加，油田服务市场景气度提升。国内方面，2024 年中国海油资本开支预算总额为1250-1350 亿元，相较2023 年的高基数仍有一定幅度的增长，中国海油有望维持较高的资本开支强度，将保障一定时期内海洋油服行业景气。未来国内外海洋油服行业仍将保持较高景气度，我们看好公司业绩继续增长。

    盈利预测、估值与评级：公司持续获取海外总承包合同，海外业务高速发展，有望充分受益于国内外海洋油服行业景气，我们维持对公司的盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别为22.29/27.84/33.78 亿元， 对应EPS 分别为0.50/0.63/0.76 元/股，维持对公司的“增持”评级。

    风险提示：国际油价波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。