事件：公司发布2023 年半年度业绩预告，预计实现归母净利润约8.86~10.83 亿元，同比+84.2%~+125.16%；预计实现扣非后归母净利润约7.01~8.57 亿元，同比+99.72%~+144.16%。

    　　大力开拓国内外市场，工作量持续攀升：公司持续践行国家“走出去”的战略，主要通过总承包方式承揽工程合同，为客户提供“交钥匙”工程。在建项目稳步推进：截至23Q1，公司共运行规模以上项目67 个。

    　　此外，由公司 EPCI 总承包的我国首座深远海浮式风电平台——“海油观澜号”陆地建造完工，标志着我国深远海风电关键技术取得重大进展，海上油气开发迈出进军“绿电时代”的关键一步。项目获取能力增加：

    　　截至23Q1，公司新签合同58.71 亿元，较去年同期增加20.66%。此外，公司成功新签浙江LNG 三期项目，在LNG 工程产业链上竞争力不断增强。公司在传统油气与新能源工程业务领域进行多元化发展布局，高质量完成承揽项目建设与交付，工作量大幅上涨，带动公司业绩明显提升。

    　　推进降本增效，精益化管理效果显著：公司对资源进行科学配置，提高工作效率，高质量推进工程项目建设，全面实施降本增效。公司重点关注成本管控和资产创效，确保公司经营绩效实现质的有效提升和量的合理增长。

    　　高油价叠加政策驱动，中海油海上油气资本开支增加，公司直接受益：

    　　23Q2，布伦特原油均价为77.73 美元/桶，环比-5%，但仍处于历史中高位水平。国际原油供需缺口仍存，预计2023 年油价仍然高位运行，推动石油公司提升上游资本开支。此外，中海油积极推进增储上产，预计2023 年中海油资本开支约1000-1100 亿元，海上油气资本开支增长，且向国内倾斜，公司将直接受益。

    　　盈利预测与投资评级：基于公司在国内外项目的开展情况，以及公司工作量大幅增加，我们调整公司2023-2025 年归母净利润分别24、30 和39 亿元（此前2023-2025 年预期为20、28、37 亿元），按2023 年7 月10 日收盘价计算，对应PE 分别12、9 和7 倍。考虑高油价背景下，油服工程行业持续高景气度，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；国际油价剧烈波动风险；汇率波动风险；上游资本开支不及预期；油气田开发项目进度不及预期。