事件：公司发布《2023 年半年度业绩预增公告》，预计23 年上半年公司实现归母净利润8.86-10.83 亿元，同比增长84%-125%，预计实现扣非后归母净利润7.01-8.57 亿元，同比增长100%-144%。其中，23 年Q2 单季度预计实现归母净利润4.38-6.35 亿元，同比增长271%-438%，环比-2% ~ +42%。

    　　点评：

    　　行业景气上行工作量大幅增长，公司23Q2 业绩同比大增。23 年Q2 布伦特原油均价为77.86 美元/桶，同比下降31%，环比下降5%，23 年以来国际原油价格虽持续回落但仍处于高位，支撑油服行业高景气。根据海外油气巨头的指引，22年全球上游勘探支出大幅增加，并将在23-25 年稳中有升，上游投资增长助力全球油服景气度高企，Rystad Energy 预计2025 年全球油服市场规模有望增至1万亿美元。2023 年上半年，公司通过坚持战略引领，持续推进国内和国际两个市场、传统油气与新能源工程业务的多元化发展布局，高质量完成承揽项目建设与交付，工作量大幅增长，收入规模显著增加。此外公司持续推进降本增效，取得良好成果，叠加工作量大幅上涨，23 年Q2 业绩实现大幅增长。

    　　在手订单充足，工作量持续增长。目前，公司在手订单充足，截至2023Q1，公司新签合同58.7 亿元，同比+20.7%，其中国内52.04 亿元，海外6.67 亿元。

    　　工作量方面，23 年Q1 公司共运行规模以上项目67 个，其中3 个项目完工。完成了7 座导管架和1 座组块的陆上建造、1 座组块的海上安装、223 公里海底管线铺设。建造业务完成钢材加工量12.01 万结构吨，较上年同期8.35 万结构吨增长44%；安装等海上作业投入0.62 万船天，较去年同期0.50 万船天增长24%。

    　　中海油资本开支持续增长，助力公司长远发展。2022 年，我国石油和天然气进口依存度分别为71%、40%，提高油气产量，保障我国能源安全至关重要。母公司中海油积极响应国家“增储上产”号召，制定“七年行动计划”，22 年实现资本开支1025 亿元，同比增长15.6%，根据中海油23 年战略展望，23 年计划资本开支1000-1100 亿元，其中勘探、开发、生产分别占比18%、59%、21%。

    　　未来为了实现“七年行动计划”，达到2025 年的油气产量目标，国内油服行业仍将保持较高景气度，公司业绩有望继续增长。

    　　盈利预测、估值与评级：考虑到油服行业景气度持续高企，公司工作量大幅提升，因此我们上调公司23-25 年盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别为22.29（上调10%）/27.84（上调9%）/33.78（上调10%）亿元，对应EPS 分别为0.50/0.63/0.76 元/股，维持对公司的“增持”评级。

    　　风险提示：国际油价波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。