2011年三季度，公司实现营业收入74.28亿元，同比增长29.49%；营业利润1.6亿元，同比下降1.8%；归属母公司所有者净利润9556.65万元，同比增长5.84%；基本每股收益0.30元/股。

    前三季度公司综合毛利率保持稳定、期间费用率保持稳定。前三季度，公司综合毛利率增加0.1个百分点至7.3%。前三季度期间费用率增加0.9个百分点至5%，其中，销售费用率减少0.1个百分点，管理费用率增加0.5个百分点至2.7%,财务费用率增加0.5个百分点至1.5%。

    公司产品受益于节能政策，积极切入新能源市场。公司是全国最大、世界第三的漆包线特种电磁线龙头，在国家大力提倡节能的大环境下，公司下游产品节能冰箱、变频空调、空气源 热泵热水器等需求看好，公司有望受益于节能政策。同时公司积极切入新能源节能市场。公司生产的200℃以上等级耐高温电磁线是热泵压缩机的关键部件，技术领先。

    出资3250万元受让子公司顶科公司20%股权。公司与新疆创力股权投资管理有限公司分别出资3250万和6100万元收购铜陵顶科镀锡铜线有限公司20%股权和35%的股权。收购完成后，公司共持有顶科公司65%的股权，拥有对其控股权。铜陵顶科主要从事多头铜绞线生产销售，2010 年主营业务收入为6.99亿 元、净利润为1397万元。2011年1-7月主营业务收入为5.12亿元、净利润为968万元。

    盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.40元、0.52元和0.69元，按10月24日股票收盘价9.50元测算，对应动态市盈率分别为20倍、18倍和14倍，我们维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示：原材料铜和铝的价格波动风险