事件:

    公司近期披露了2012 年报、2013 一季报。

    12 年全年实现营业收入323.9 亿元、同比增长7.77%，归属于上市公司股东的净利润3.85 亿元、同比增长18.69%，扣除非经常性损益后的净利润4.04 亿元、同比增长25.39%，经营活动产生的现金流量净额-31.2 亿元、同比下降-291.84%。每股收益0.33 元，同比增长6.45%。

    13Q1 实现营收57.33 亿元、同比下降15.57%，归属于母公司股东的净利润0.7 亿元、同比下降25.21%，每股收益0.06 元、同比下降33.33%。

    结论：

    公司13 年经营计划为全年实现总收入320.51 亿元，利润总额3.4 亿元，净利润2.55 亿元。公司物流和铁路运输业务与宏观经济关联性较高大，国内宏观经济复苏缓慢；公司13 年进一步拓展业务，资金需求大，会产生较多的财务费用。

    我们预计公司13/14 年EPS 为0.13/0.23 元，给予中性评级。