维持公司增持评级

    预计公司2009年至2012年摊薄每股收益分别为0.02元、0.66元、0.78元、0.92元。以10月23日收盘价15.53元计算，对应动态市盈率分别为648倍、24倍、20倍、17倍。由于淮南矿业对铁运和物流公司做出了盈利保底，所以公司未来三年盈利确定性较强。同时，淮南矿业上百亿吨的煤炭储量和规划煤炭产量的快速增长也为公司未来发展提供了有力保障。

    综合以上因素，单就注入资产的盈利能力而言，以2010年每股收益和18-30倍市盈率的估值区间计算，我们认为11.88元为公司股