公司发布2024 年年报

    　　2024 年，公司实现营业收入65.81 亿元，同比下降9.62%；实现归母净利润10.43 亿元，同比下降26.75%；实现扣非归母净利润8.34亿元，同比下降42.39%。

    　　24 年下游客户预算收紧，核心业务短暂承压

    分业务看，公司财富科技、资管科技、运营与机构科技业务营业收入分别下降17.5%、8.4%、10.2%。受市场波动影响，公司下游金融机构业务收入增速放缓，进而影响其金融IT 投入，部分金融机构科技投入负增长，且普遍出现IT 预算执行率下降，执行进度放缓的现象，采购全流程周期显著增长，验收流程拉长。

    　　各业务板块上线均有突破，AI+战略行稳致远

    财富科技业务上，新一代核心业务系统UF3.0 在东方证券完成两融业务全客户切换，综合理财平台6.0 全年完成32 家新客户签约，理财销售平台全年完成23 家新客户签约，资产配置平台完成14 家新客户签约。

    　　资管科技业务上，新一代投资交易系统O45 在银行、信托行业中标多家客户，并已完成了全行业的上线案例覆盖。非标产品在保险行业完成5 家头部信创客户的同时新签4 家信托客户；Risk5 产品新签21 家客户。

    　　运营与机构科技业务上，新一代TA、估值、运营管理等产品总计新签客户180 多家。机构服务业务方面，PB2.0、LDP 极速交易与极速风控、FPGA 期货行情、Ptrade 量化交易产品均有多家新签客户，其中PB2.0 信创完成适配GoldenDB、GaussDB 发版，且在头部券商完成竣工。

    　　公司积极拥抱AI 战略，基于自主研发的光子AI 中间件平台，已在多家客户落地竣工，可以覆盖金融投研、投顾、合规、运营、投行等核心业务场景，并不断推动与国产算力的适配优化，并集成业界领先的大模型，实现多模型部署。

    　　盈利预测与投资建议

    　　2024 年前三季度金融行业整体承压，第四季度在政策利好及资本市场活跃度提升的背景下已迅速回暖，科技投入有一定改善，25 年全年有望持续回暖。我们下调公司2025/2026/2027 年营业收入为64.6/68.1/78 亿元（2025-2026 年前值为80.7/87.8 亿元），归母净利润为11.4/13.1/16.4 亿元（2025-2026 年前值为17.8/19.8 亿元）。结合公司金融IT 龙头地位及AI 领域的突破，看好中期AI 及信创带来的行业景气度提升，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　金融市场回暖不及预期，市场竞争加剧的风险等。