投资要点：

    　　大股东拟增持不低于5000万元，充分彰显发展信心。2017年5月9日公司发布《关于控股股东增持股份及增持计划公告》，披露控股股东东银控股在二级市场增持公司股份174万股，占公司总股本0.07%,成交均价为5.82元/股，成交总价为1012万元；同时披露东银控股的增持计划，拟在5月9日起6 个月内增持股份的累计金额不低于5000万元。5月9日是东银控股所持限售股的解禁日期，此前其已承诺未来6 个月内不减持限售股上市流通股份，此次增持更是充分彰显控股股东对公司未来发展的信心。

    　　“民转军”携手保利，公司基本面持续向好。公司地产业务2016年实现收入133亿元，同比增长98.15%，未来随着武汉、苏州、杭州等地高毛利率项目的收入确认，业绩有望稳步增长。同时公司与保利防务签署战略合作协议深化军工领域布局：一方面保利防务投资将为公司提供国内外优质的军工标的资产，从而助力公司拓展军工产品的业务范围；另一方面保利作为我国拥有武器装备综合进出口权的大型防务公司，公司通过与其进行合作，军品车辆出口有望增长，原有业务优势将得到强化。

    　　维持公司“买入”评级：基于审慎性原则，暂不考虑定增对公司业绩的影响，预计2017-2019年公司净利润分别为1115 百万元、1407 百万元、1737百万元，对应EPS 分别为0.46元/股、0.58元/股、0.72元/股，按照5月9日收盘价5.83元计算，对应PE 分别为13、10、8 倍。当前公司估值处于洼地，股价具备良好安全边际，继续维持公司“买入”评级。

    　　风险提示：房地产业务利润水平大幅下滑；军用特种车业务发展不及预期；定增行政审批不通过的风险；公司定增项目未来推进的不确定性风险。