观点：

    一、商业房产品实现大单销售

    “东原”品牌在重庆具备很好的知名度，是迪马股份房地产项目所使用的品牌。公司在别墅、花园洋房、高层多业态产品开发上精打细作，并积累很好的经验。公司开发和销售的房地产项目主要集中在重庆市，并且地理位置都相对优越有很好的市场优势。针对国家房地产行业的宏观经济进一步收紧以及公司正处于快速发展阶段的特点，公司调整战略方案加快上市公司房地产项目的去化速度。公司公告将位于重庆市南岸区海棠溪滨江路 “东原〃1891”项目一期7、9号楼的1－5层商业资产出售给重庆东锦商业管理有限公司，此次资产转让一定程度上将加快上市公司房地产项目的去化速度。公司加大房地产开发项目销售高于市场普遍的预期，公司战略谋变正逐步走向深入。

    二、三季度收益或将快速提升

    此次销售的商业房产品资产经中介公司评估，截至评估基准日2012年4月20日的评估值为63,934.67万元。如果此次出售得以实现，公司得到以评估值作价确定该部分资产转让价格为63,935万元。此次出售的建筑面积共37,296.60平方米，今后1891项目的二、三期仍具备很大的销售贮备。我们预测此次出售将提升公司业绩在0.15元以上，如果得到股东会通过并顺利签约，公司三季度业绩将会有很大增长。

    三、投资建议

    公司大股东东银集团实力雄厚，公司在当地是房地产的生力军。公司所开发项目的地理位置优越，在项目开发上精打细作，拥有较好的市场品牌效应。2012 年开始公司房地产项目结算项目增多，收入增长可期。专用车已在全国三足鼎立面向全国市场已形成很好的布局，研发能力的加强将加快新品的推出，并提升市场竞争能力和加快收益的增长。此次商业房产品的大单出售将大大提升公司今年业绩并改善公司现金流，股东回报得到提高。我们预计公司2012年至2014年的每股收益分别为0.51元、0.61元和0.79元。对应当前的PE分别为9.57、7.97和6.15。考虑到公司专用车生产居行业龙头地位、房地产业务开发速度将加快以及盈利能力增强等因素，维持“强烈推荐”的投资评级，三个月目标价6.08元。