2024Q2 业绩及盈利能力环比修复，维持“买入”评级公司发布2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收21.17 亿元，同比+7.38%；归母净利润4.82 亿元，同比-1.86%；扣非归母净利润4.60 亿元，同比-9.51%；销售毛利率34.08%，同比-4.69pcts；销售净利率22.79%，同比-2.22pcts。2024Q2公司实现营收11.37 亿元，同比+9.07%，环比+15.99%；归母净利润2.66 亿元，同比+2.49%，环比+23.58%；扣非归母净利润2.57 亿元，同比-7.75%，环比+26.54%；销售毛利率34.92%，同比-4.85pcts，环比+1.80pcts。2024 年上半年营收增长的主要原因为：(1)2024H1 新能源应用及家电市场稳步增长，叠加公司积极拓展新能源汽车、光伏、储能、风电、工控、轨道交通、家电等领域中高端客户；(2)公司通过技术研发、提高设备自动化水平、优化供应链管理、完善信息化系统建设，使得综合竞争能力进一步提升。考虑到电容目前处于底部，我们小幅下调公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为11.69/13.72/16.60 亿元（前值为12.45/14.73/17.60 亿元），当前股价对应PE 为15.1/12.8/10.6 倍。我们看好公司的长期发展，维持“买入”评级。

    　　公司为全球领先的薄膜电容器制造商，产品品类齐全且技术壁垒高筑公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB 用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求。此外，公司实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料的自主研发生产，通过合作开发和内部持续创新建立了法拉独有的设备和材料供应链体系，能紧跟市场需求，实现产品迭代升级以及产品原创性开发。

    　　公司拟在匈牙利投资设立全资子公司，实现海外重要布局公司于2024 年8 月23 日发布关于海外投资项目的公告，拟以自有资金不超过1亿元人民币在匈牙利投资设立全资子公司。此次投资是公司基于海外发展战略的重要布局，有利于促进公司与海外市场的交流和合作，提升公司综合实力。

    　　风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。