本报告导读：

    公司2022Q3业绩符合预期，汽车、光伏业务持续放量，目前为公司的主要营收来源，光伏、新能源保持高景气度，公司业绩增长有着较高的确定性。

    投资要点：

    维持增持评 级。我们维持之前的业绩预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为 4.95/6.39/8.42 元，维持2023 年40 倍PE 估值水平，维持目标价255.6 元。

    业绩符合预期。公司2022 年前三季度实现收入28.17 亿元，同比+39.38%，归母净利润6.91 亿元，同比+25.39%。22Q3 单季度实现营收10.53 亿元，同比+42.71%，环比+14.08%；归母净利润2.59 亿元，同比+38.11%，环比+13.6%，业绩增长主要由于下游光伏、汽车等领域景气度较高，带动公司营收规模不断扩张。

    光伏、新能源提供增长动能，公司业绩增长确定性较高。光伏、新能源及工控等领域为公司目前主要的营收来源，其中光伏、新能源营收占比超过一半。光伏方面，国内建设持续推进，海外中长期需求持续增加，同时成本的下降进一步加快装机步伐；新能源汽车方面，IDC预计2022 年渗透率将会达到20%，2021-2025 年全球新能源汽车销量CAGR 约为38%。未来几年，光伏、新能源领域对于薄膜电容的需求仍将处于较高状态，而高端薄膜电容领域竞争壁垒较高，全球玩家仅TDK、尼吉康及公司在内的少数几家企业，公司现已成为全球工业控制、光伏、风电、新能源汽车行业龙头企业的核心供应商，未来几年仍将保持高速增长状态。

    催化剂。光伏、新能源新客户的导入；成本压力缓解。