2021 年业绩预告超预期，维持“买入”评级2022 年1 月27 日，公司发布业绩预告，预计2021 年归属于上市公司股东的净利润为7.78 亿元~8.89 亿元，同比增加40%~60%。预计2021 年归属于上市公司股东的扣非净利润为6.82 亿元~7.79 亿元，同比+40%~60%，业绩超预期。基于新能源汽车、光伏需求旺盛和公司新产能持续开出，我们上调之前的盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润为8.30/11.31/15.26（前值8.02/10.36/13.54）亿元，EPS 为3.69/5.03/6.78 元（前值3.56/4.61/6.02 元），当前股价对应PE 为51.0/37.4/27.7 倍，维持“买入”评级。

    　　2021Q4，归母净利润中值同比+49.8%，扣非净利润中值同比+45.5%2021Q4，公司预计实现归母净利润2.26~3.37 亿元，中值2.82 亿元，同比+49.8%，环比增长50.1%。扣非净利润预计1.57~2.55 亿元，中值2.06 亿元，同比+45.5%，环比提升15%。归母净利润和扣非净利润同环比均实现较快增长，主要得益于新能源汽车和光伏需求的景气。2021Q4 国内新能源汽车实现销售136.4 万辆，同比大增143.5%，环比三季度+43.7%。四季度，国内新增光伏装机量27.4GW，环比三季度+118.6%。四季度非经常性损益主要系理财收益、套保收入、投资收益，非经常损益中值7577 万元，同比2020Q4+62.6%，主要系公司之前认购上海君联晟灏创业投资合伙企业（有限合伙）的份额在四季度确认了部分投资收益。

    　　新能源业务占比超五成，中期成长中枢预计维持30%+水平展望2022 年，新能源汽车业务和光伏行业高景气度有望继续延续，作为新能源业务占比超五成的全球薄膜电容器龙头，新能源业务对公司业绩的拉动将越发强劲。轨交、输变电等领域零部件国产化的持续推进，2022 年公司在上述市场的开拓有望加速。中期看，随着新能源业务收入占比的扩大、欧洲新能源汽车放量、国内造车新势力的崛起和光伏平价上网的到来，我们认为，公司成长中枢预计维持在30%+水平。

    　　风险提示：芯片缺货影响下游终端出货；原材料涨价风险。