2021Q1 业绩略超预期，下游需求延续高景气，维持“买入”评级近日公司发布业绩预告，公司预计 2021Q1 实现归母净利润 1.49 亿元~1.77 亿元，同比+60%~90%，中值 1.63 亿元，同比+75.0%，环比-13.6%；预计实现扣非净利润 1.37~1.62 亿元，同比+60%~90%，中值 1.50 亿元，同比+75%，环比+5.6%。业绩略超我们预期，主要得益于新能源汽车、光伏等需求延续高景气。

    　　我们上调之前的盈利预测，预计 2021-2023 年归母净利润为 7.13/8.86/11.08 亿元（前值 6.91/8.60/10.68 亿元），EPS 为 3.17/3.94/4.93 元（前值 3.07/3.82/4.75元），当前股价对应未来三年 PE 为 32.9、26.5、21.2 倍，维持“买入”评级。

    新能源市场需求景气延续支撑一季度业绩高增长一季度业绩同比高增长，主要受益下游新能源市场需求高景气延续，以及传统照明、家电需求逐步恢复。1-2 月，国内新能源乘用车销量 27.8 万辆，同比+421.9%。欧洲市场保持快速增长，德国 1-2 月份新能源车销量 7.7 万辆，同比大增 136.1%。光伏市场景气依旧，1-2 月全国新增光伏装机量 3.25GW，同比增加 2.18GW。此外，海外疫情逐步缓解，照明、家电市场需求陆续恢复也对业绩贡献了一定增量。

    全年高增长可期，中期新能源需求释放支撑公司持续快速成长展望 2021，电动车、光伏需求高景气有望贯穿全年，海外经济的逐步恢复为传统的家电、照明回暖带来了动力，公司全年高增长可期。中期看，新能源汽车预计将加速渗透、平价上网有望助力光伏高成长，公司在新能源汽车和光伏用薄膜电容器市场占据绝对领先地位，未来几年，法拉电子将从过去的现金牛企业迈向兼具高 ROE 和高成长的发电厂类公司。

    风险提示：芯片缺货影响下游终端出货；新能源汽车需求、光伏装机量不及预期；竞争加剧风险。