【投资要点】

    　　2020 年10 月31 日，公司发布三季报。2020 年前三季度实现营收22.2亿元，同比上升62.37%；归母净利润同比大幅上升37.85%至2.5 亿元；扣非净利润为2.6 亿元，同比上升50.5%。

    　　公司第三季度实现营收9.0 亿元，同比上升57.3%，环比上升15.3%；单季度归母净利润为1.1 亿元，同比上升34.7%，环比上升40.0%,单季度扣非净利润为1.1 亿元，同比上升39.5%，环比上升18.3%。

    　　业绩高速增长，三季度毛利率略有下滑。2020 年前三季度公司实现营收共计22.2 亿元，同比上升62.37%，实现归母净利润2.5 亿元，同比大幅上升37.85%；其中第三季度单季实现营收9.0 亿元，同比上升57.3%，环比上升15.3%，归母净利润为1.1 亿元，同比上升34.7%，环比上升40.0%。第三季度单季度毛利率为23.2%，同比下降4.0pct，主要系公司品牌客户占比提升所致。费用方面，公司前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为3.9%/3.3%/-0.2%/2.94%，同比变动分别为-0.87pct/0.66pct/+1.14pct/-0.66pct；综合来看，公司期间费用率为9.9%，较去年同期10.9%，同比下降1.04pct。

    　　定增项目落地，持续完善公司业务布局。9 月18 日公司公告定增项目落地，本次定增项目，证监会核准公司非公开发行数量不超过发行前上市公司总股本的30%，即5.04 亿股，拟募集资金21.2 亿元，主要用于新媒体商业大数据平台建设、WEIQ 新媒体营销云平台升级和补充流动资金，进而实现更加精准的广告投放，赋能MCN 机构及自媒体等流量平台，以及通过SaaS 智能营销云平台，满足客户的差异化需求。

    　　本次定增项目主要针对公司的主营业务展开，数据和营销平台的持续升级，有望持续巩固公司大数据和技术两大核心竞争力，提高公司多样化、智能化精准营销服务效果，帮助公司积累优质客户资源，增强公司在新媒体营销服务领域的竞争力。

    　　【投资建议】

    　　公司通过WEIQ、 SMART、TOPKLOUT 克劳锐和IMsocial 红人加速器构四大平台，构建起完整的红人经济体系，同时基于不断增强的大数据和技术优势，持续提供智能化、多样化的精准新媒体营销服务，未来有望持续享受行业高增长红利，巩固自身龙头优势。预计公司2020/2021/2022 年营业收入为31.3/50.1/80.6 亿元，归母净利润为3.6/5.8/8.6 亿元，EPS 分别为0.20/0.32/0.48 元,对应PE 分别为84/53/36 倍，给予公司“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　宏观经济不景气；

    　　行业政策监管风险；

    　　同业竞争加剧；

    　　广告主预算下降。