截至今年三季度，水泥行业仍保持了增长趋势，9 月底全国累计水泥产量67570 万吨，同比增加14.87％，但产量增速明显减缓，水泥产量增速自2 月份以来持续下滑。

    各主要水泥品种出厂价格呈缓慢下降趋势，9 月份各品种的平均价格与1 月份相比下降了5％左右。

    行业内上市公司收入、利润指标三季度同比增加，环比减少，毛利率降低。

    今年四月份国家开始实施的一系列宏观调控政策和煤电油运等瓶颈行业的持续紧张是造成行业盈利能力下降的主因。在需求及价格下降和成本上升的双重压力下，水泥行业的盈利前景不容乐观。

    加息将进一步使固定资产投资减缓，而且本次加息有可能预示着新一轮加息周期的开始，随着利率的提高，固定资产投资增速将进一步减缓，将对水泥行业的未来前景造成不利影响。

    预计行业内上市公司全年收入同比仍可实现较大增长，但利润指标将进一步下滑，鉴于此，我们对行业的整体评级为减持。