2008 年1～3 月，公司实现营业收入5,130 万元，同比降低36.8%；实现营业利润-831 万元；实现归属于母公司所有者的净利润112 万元；实现基本每股收益0.0055 元。

    四季度进入集中结算期，业绩将大幅增长。08 年一季度，公司的净利润扣除营业外收入的影响，公司仍然亏损，但这主要是由于新疆地区特殊天气条件，使该地区每年11 月至次年4 月的建筑施工开工项目较少。公司一般四季度进入结算高峰期，预计公司08 年全年的业绩将大幅增长。

    房地产开发业务将对08 年业绩贡献较大。2008 年，公司拟建三个房地产项目“朗月星城”、“朗润天诚”和雪莲山房产开发项目。其中，“朗润天诚”住宅小区项目目前已按计划开工建设，“朗月星城”住宅小区将于近期开工建设，雪莲山房产开发项目正在进行荒山绿化，预计08 年中期将开工建设。预计这三个房地产项目08 年的收入为10 亿元左右。

    市政建设业务收入08年仍将稳步增长。公司在建跨年度的乌鲁木齐市城市建设工程合同总数达到25个，合同涉及金额为2.14亿元。2007年下半年，公司相继中标三个重大的城建项目合计金额为2.34亿元，目前这些项目进展顺利；公司近期中标乌鲁木齐市的友好路改造工程，中标金额为8,640万元，远超过我们之前3,000万元的预期；乌鲁木齐市的光明路改造工程将不在08年实施，此前我们预计该项目中标金额只有2,000万元，因此对公司08年营业收入预测影响不大；目前公司与马来西亚洽谈开发的兰卡威旅游渡假村合作项目（合同金额约3亿美元）已取得了实质性进展。2008年，这些项目的实施将确保公司经营业绩的稳步增长，我们预计，公司08年市政业务收入规模在7亿元左右。

    风险提示。（1）水泥、沥青、钢材等原材料价格波动导致公司成本增加的风险；（4）项目结算进度存在一定的不确定性。

    估值与投资评级。我们维持公司08 年、09 年送转前每股收益0.80 元、1.02 元的预测，维持公司“增持”评级。