事件：

    　　10 月26 日晚，公司公布2023 年第三季报告，2023 年前三季度实现营业收入41.59 亿元，同比下降25.50%；实现归母净利润-4.22 亿元；实现扣非归母净利润为-6.82 亿元；基本每股收益-0.56 元。其中第3 季度，公司实现营收16.24 亿元，同比下降17.60%；归母净利润0.93 亿元，同比上升187.32%；扣非归母净利润-1.63 亿元，同比下降38.8%，基本每股收益0.11元，短期业绩承压。非经常性损益主要是由于Q3 处置子公司长城软件确认处置收益，实现投资收益2.31 亿元。

    　　麒麟软件逆势增长，生态兼容适配日趋成熟

    　　核心子公司麒麟软件2023 年前3 季度实现营业收入 6.61 亿元（去年同期6.22 亿元），同比增长6.27%；实现净利润 1.29 亿元（去年同期5,053.99万元），同比增长155.24%。截至今日，麒麟软件软硬件兼容适配总计超过330 万，其中软件适配超过264 万，硬件适配超66 万，生态兼容适配日趋成熟。

    　　战略地位突出，业务布局完善

    　　公司作为中国电子软件板块的龙头核心企业，承担着“服务智慧社会、保障网络安全”的责任和使命，发展至今已经成为国内著名的综合IT 服务提供商，公司现拥有完整的从操作系统、中间件、平台软件、应用软件到系统集成的业务链条。在政府、税务、金融、电力、应急、信访、能源、交通、水利、知识产权、工商、公安等国民经济重要领域服务上万家客户群体。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　考虑到宏观经济影响下游IT 支出，我们调整了公司2023-2025 年营收预测分别为81.94/94.72/109.88 亿元（原值为106.04/122.58/142.20 亿元），对应增速分别为-15.00%/15.60%/16.00%; 归母净利润分别为0.08/1.15/1.85 亿元（原值为0.19/1.17/2.07 亿元）,对应增速分别为-82.40%/1336.76%/61.46%，EPS 分别为0.01/0.13/0.22 元/股，3 年CAGR约为59.81%。考虑到公司国产操作系统龙头地位，建议保持关注。

    　　风险提示：系统性风险，信创进度不及预期，下游大客户需求不及预期风险，市场竞争加剧风险。