事件：2022年10 月30日，中国软件发布2022年三季报。2022 年前三季度，公司实现营收55.82 亿元，同比增加27.18%；归母净利润-3.91 亿元，同比增加14.39%；扣非归母净利润-4.11 亿元，同比增长14.31%。业绩符合市场预期。

    投资要点

    Q3 营收稳步增长，费用率进一步优化：2022 年Q3，公司实现营收19.71亿元，同比增长12.07%；归母净利润-1.07 亿元，同比减少10.73%；扣非归母净利润-1.17 亿元，同比减少13.11%。公司费用率持续优化，2022年Q3，公司销售费用率为5.52%，同比减少0.75pct；研发费用率为23.11%，同比减少4.48pct。

    行业景气度影响短期业绩，麒麟软件龙头地位稳固：麒麟软件前三季度实现营业收入6.22 亿元，同比减少17%；实现净利润5,053.99 万元，同比减少72%，主要受党政和行业信创招标节奏影响。我们测算同业前三季度实现净利润在-5 至-6 亿之间。我们认为麒麟软件前三季度净利润相比同业显著领先，行业龙头地位稳固。

    CentOS 停服，麒麟软件空间打开：2021 年12 月31 日，CentOS 8 正式停止维护，CentOS 7 也将于2024 年停止服务，这标志着开源社区版CentOS 系统生命周期即将全部结束。我们预计，原有的采用CentOS 系统的国产服务器将全部转向使用国产操作系统，麒麟软件占据主要市场份额，成长空间广阔。

    盈利预测与投资评级：麒麟软件竞争格局优越，性能领先，生态繁荣，我们预计2023 年是信创大年，CentOS 停服将带来大量业绩空间，麒麟软件有望迎来加速发展。基于此，我们维持2022-2024 年归母净利润预测为2.14/4.24/7.06 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：国家基础IT 生态建设进度缓慢，行业竞争加剧。