报告摘要：

    2009年业绩符合市场预期。报告期内，公司共实现营业收入22.02亿元，同比增长38.69%；实现归属于母公司所有者的净利润2.23亿元，同比增长18.8%；每股收益0.21元。

    2010年业绩增长较为确定。2009年全年合同销售金额达到44亿元，回笼资金约40亿元。2009年末预收账款余额20.55亿元，其中大部分将在2010年上半年结算。2010年公司在售和计划开盘项目由于各项目区位的优势和相对便宜的地价，将会给公司业绩增长带来保障。（2010年项目开发计划见附表。）

    公司将充分受益于长三角城市的土地增值。公司现有土地储备约200万平米，全部分布在南京、无锡、苏州。随着长三角城市群的进一步发展，公司的土地储备升值前景较为明确。公司将继续秉承区域开发的理念，一方面聚焦于现已进入的城市，积极寻找投资机会，另一方面加强对长三角其它城市，尤其是三线城市的调研，力争在区域内取得项目扩张方面的突破。

    上调评级至增持-A。维持2010年盈利预测，给予2010年EPS19倍市盈率，小幅下调目标价，12个月目标价7.40元。