chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

贵航股份(600523)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

贵航股份(600523):总体运营平稳向好 核心竞争优势明显

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2022-05-03  查股网机构评级研报

  事件:

      公司发布2021年 年报:2021 年实现营业收入23.94 亿元,同比增长7.08%;归母净利润1.53 亿元,同比增长1.78%;扣非后归母净利润1.44亿元,同比增长8.52%。

      点评:

      2021 年公司运行质量不断提升,总体运营平稳向好。电子电器类实现营业收入12.76 亿元(+14.44%);密封系统实现营业收入5.32 亿元(+8.35%);热交换系统实现营业收入4.97 亿元(-6.93%)。①航空产品业务保持强劲增长势头:连续两年保持较快增长,多措并举满足产品研发与交付,关键配套品种完成交付率、重点主机产品交付率、科研计划完成率均为100%,批产计划完成率99.6%。②新能源订单取得突破:全年新增订单同比增加32%,其中新能源为57 项。

      盈利能力短期波动,研发投入不断增高。报告期内,公司销售毛利率23.69%,同比减少1.30pct,系公司将与履行合同相关的运输费用列报至主营业务成本所致;销售净利率6.73%,同比减少0.51pct。费用端,2021年公司销售费用率1.93%,同比减少1.66pct,主要系公司将与履行合同相关的运输费用列报至主营业务成本;管理费用率9.57%,同期减少0.27pct;研发费用率4.28%,同期增加0.32pct,本期新品开发项目和研发投入增加;期间费用率15.13%,同期减少0.96 pct,“降本增效”各项工作取得一定成效。

      公司核心竞争力及成本优势依然保持。在高档轿车零部件市场,公司与国内企业特别是民营企业相比具有产品开发能力较强,具备全产业链的设计、制造和管理能力,并且具备与汽车主机厂的同步设计开发的能力等技术优势;与外资汽车零部件企业相比,外资企业客户群较为单一,易受市场波动影响。此外,公司地处西部,劳动力和能源成本相对较低,与外资企业比具有一定的成本优势。

      投资建议:预测公司2022-2024 年营业收入分别为25.86/28.44/31.29 亿元,归母净利润分别为1.61/1.76/1.96 亿元,对应EPS 为0.40/0.44/0.49元,对应PE44.46/40.47/36.39 X,首次覆盖,给予“增持”评级。

      风险提示:疫情影响需求收缩风险、业绩预测和估值判断不达预期

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网