事件：公司10 月29 日晚发布《2024 年第三季度报告》，公司实现营业收入343.16 亿元，同比增长4.78%；归属上市公司股东的净利润23.11 亿元，同比下降13.12%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.30 亿元，同比下降3.21%。

    单季度利润表现亮眼。单季度来看，2024Q3，公司实现营业收入129.0 亿元，同比增长2.32%；归属上市公司股东的净利润8.5 亿元，同比增长20.67%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.0 亿元，同比增长8.95%。

    “数字中国”背景下，国内外市场规模不断增长，新能源、海洋经济、智能电网、信息通信及工业互联网等业务领域需求持续扩大，公司持续受益。

    在手订单丰富，多业务市场领先。根据中国线缆网数据，2024 年前三季度国网省公司物资类招标项目中标缆企汇总中，公司以中标总金额约155601 万元的突出表现排名第一，展现了公司在电缆行业的强大竞争力。此外，2024 年10 月凭借优异的市场表现上榜彭博新能源财经（BNEF）《2024 年第四季度Tier 1 全球一级储能厂商名单》，进入全球一级储能厂商行列，体现了国际市场及专业机构对公司综合实力的认可。

    质效并进，创新引领海上风电“深远海”新布局。2024 年10 月，国家发改委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，再次强调推动海上风电集群化开发，开展深远海漂浮式海上风电。作为国际一流的海洋能源领域系统解决方案供应商，为适应未来海上风电向深远海的递进，公司持续研发创新，不断加大深远海风电场新一代施工重器以及风力发电系统用电缆产品的开发投入，已打造出一套适用于深远海的高度精细化与智能化的技术管理平台和完整的海上风电产业链，有望充分受益。

    投资建议：公司是国内光纤通信和海缆领域龙头企业，在光通信、新能源、电力、海缆等细分领域具有领先地位。在能源领域，公司实现从“产品供应商”向“系统集成服务商”转型，成为全球领先的能源网络系统解决方案服务商，海缆有望成为未来几年新增长驱动力。我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为32.43/41.82/48.10 亿元，对应增速分别4%/29%/15%，对应PE 分别16.3X/12.6X/11.0X，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：光纤光缆招标不及预期、海洋业务竞争加剧、上游原材料价格、费用成本开支加大