事件: 近日，中天科技海缆成功中标66 千伏、220 千伏海缆及附属设备订单，中标价格分别为7190 万元和2.6 亿元。中标项目为华能集团瑞安1 号海上风电项目，位于温州市南麂列岛与北麂列岛之间的海域，场区中心离岸距离约为42km，平均水深17m～22m，东西向最长约12.0km，南北向最宽约4.0km，涉海面积26.3km2，规划装机容量为300MW。本工程配套设置1 座220kV 海上升压站和1 座陆上计量站，均按最终规模进行电气和土建设计。

    　　海洋板块企稳，成长动能充足：公司海洋项目在手订单充足，截至2023 年8月28 日，公司能源网络领域在手订单约236 亿元，其中海洋系列约86 亿元，电网建设约120 亿元，新能源约30 亿元。2023 年11 月公司新增海洋系列项目订单20.42 亿元进一步巩固公司在海缆及海洋工程领域的市场领先地位。

    　　持续创新，助力海上风电高速发展：公司开发了国内首根三芯110kV、三芯220kV 交流海缆，并将全球最高电压等级的500kV 交联聚乙烯绝缘交流海缆成功应用于国网浙江舟山输电工程中，解决了更大传输容量需求。公司又相继研制成功275kV 和330kV 三芯交流海缆，国内首家通过了330kV 三芯交流海缆的国家电线电缆质量检验检测中心型式试验。中天科技是国内目前唯一将电压等级±160kV、±200kV、±320kV、±400kV、±535kV 的直流电缆均实现工程应用的企业，为未来深远海海上风电建设提供技术储备。

    　　浙江海风规模化、深远海化拉动市场需求：海上风电作为我国“双碳”目标主要抓手，并且通过规模化开发与技术进步，中国海上风电已经进入全面平价的关键发展时期。2024 年1 月，浙江“十四五”海上风电规划获批复。其中省管海上风电850 万千瓦，国管海上风电800 万千瓦。要求2025 年前省管海上风电、国管海上风电分别并网200 万千瓦。

    　　投资建议：我们预计公司2023-2025 年实现营业收入444.51/511.40/555.30 亿元，归母净利润35.91/43.65/52.68 亿元。对应PE 分别为12.27/10.09/8.36 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：扩产不及预期；上游原材料价格波动；下游需求不及预期。