事件简述：3 月19 日，中天科技公告，鉴于中天科技海缆在中天科技股份主营业务结构中的重要性，决定终止本次中天科技海缆分拆上市事项。

    　　出于业务经营和股东利益考虑，终止分拆。

    　　2022 年11 月24 日，公司发布《关于筹划中天科技海缆分拆上市的提示性公告》，充分考虑和审慎评估市场对中天科技海缆分拆上市的意见和建议。2023年3 月19 日，鉴于中天科技海缆在中天科技股份主营业务结构中的重要性，根据自身经营情况及未来业务战略定位，出于对上市公司可持续发展的推动及全体股东的利益保护，公司决定终止本次中天科技海缆分拆上市事项。

    　　光纤光缆光通信和储能业务发展动能充足。

    　　光通信：最新光纤光缆海关数据出炉，23 年1-2 月光纤累计出口量3,665 吨，同比+112%，光纤出口量已连续10 个月超千吨，海外需求依然强劲。全球AI技术商业化加速推进、海外固网建设万兴未艾叠加“一带一路”，国内数字经济政策加速落地多重催化下，光纤光缆作为数据流量的管道景气度或持续超预期，公司作为该领域全球领先厂商有望受益。

    　　新能源：2022 年8 月公司公告中标储能新增订单10 亿元，是公司继中广核2022 年度磷酸铁锂电池储能系统招标和蒙古国大型储能项目后，在储能领域再次取得的重要项目，公司储能领域竞争力进一步提升、有望加速发展。

    　　中天海缆：国内海缆龙头，海缆近期新增大额订单。

    　　据公告，中天科技海缆21 年实现营收106.45 亿元，实现净利润18.24 亿元。

    　　22 年前三季度实现营收64.53 亿元，实现净利润8.77 亿元。近期海上风电抢装潮下，中天海缆成为中天科技优质核心资产。3 月13 日，公司公告新增国内外海缆订单21.18 亿元，占公司21 年营收的4.59%，有利于进一步巩固公司在全球海缆领域的市场领先地位。我们预计多个海风项目招标有望在近期恢复，公司有望进一步增厚业绩。

    　　投资建议：我们认为公司所处的光通信、海风、储能等赛道均仍处于景气上行周期，看好公司未来发展；前期集采延后、海风竞争格局担忧已充分消化；预计公司2022-2024 年归母净利润分别为31.49/44.39/52.96 亿元，当前市值对应PE 倍数为19X/13X/11X，公司近5 年估值中枢为16X。维持“推荐”评级。

    　　风险提示：光纤光缆需求不及预期；海风建设节奏不及预期；储能光伏业务进展不及预期。