事件：中天科技10 月30 日发布业绩公告，1）前三季度实现营收291.95亿元，同比-20.93%，实现归母净利24.70 亿元，同比+400%；2）其中，2022Q3 实现营收91.54 亿元，同比-28.89%/环比-14.87%；实现归母净利6.46 亿元，同比+159.24%/环比-20.09%，业绩符合预期。3）盈利能力：22Q3实现毛利率18.19%，同比+2.25pct/环比+2.32pct；净利率7.40%，同比+5.72pct/环比持平，盈利能力大幅改善。

    　　海洋业务在手订单充沛，盈利能力优异。10 月20 日，公司公告新增海洋业务在手订单11.28 亿，公司自2022 年以来海洋业务公告订单已超32 亿元，在手订单充沛。公司深度卡位海缆龙头海洋工程成功升级“两型三船”，打造适应未来风机大型化、深远海化的下一代海上风电安装船、基础施工船。

    　　公司作为国内海缆龙头，有望持续受益行业高景气。

    　　通信产业转暖回升，公司市场份额位列前三。受益通信产业转暖回升，国内通信运营商集采成绩大幅提升，公司多种产品市场份额位列前三，其中全自主研发的G.654.E 干线光缆已切入中国电信、中国联通等大型国企。我们预计公司通信产业Q3 盈利能力大幅改善。

    　　紧抓行业机遇，电力及储能业务持续发展。电力业务：公司上半年中标江苏、山东、上海、浙江等省配网项目，共中标11.17 亿，导线、电力电缆、架空线、变压器市场份额领先。储能业务：上半年公司中标蒙古80MW/200MWh大型储能系统项目以及巴基斯坦国家电网Jhimpir-1 变电站调频大型储能试点项目等项目，公告订单金额超27 亿，再创历史新高。

    　　投资建议：预计22-24 年公司归母净利润为32.5/48.4/60.0 亿元，同比+1791%/49%/24%，EPS 为0.95/1.42/1.76 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济复苏不及预期、原料价格上涨风险、客户开拓不及预期。