事件：8 月30 日，公司发布2022 年半年度报告，上半年实现归母净利润18.2 亿元，同比增长628%，扣非净利润17.9 亿元，同比增长776%。报告期内公司紧紧围绕能源和通信两大领域拓展业务，取得优异业绩表现。

    Q2 延续良好趋势，经营业绩持续提升。根据公司公告，公司Q2 单季度实现归母净利润8.1 亿元，符合预期，上年同期主要是计提资产减值和信用减值导致当期业绩基数较小。公司践行绿色驱动合规稳进理念，抓紧海上风电高速发展机遇，在海缆、海洋工程等方面技术创新与市场地位进一步巩固。

    光通信市场需求提升，公司中标份额良好，盈利能力明显提升。

    光纤光缆景气向上，海上风电行业大趋势确定。光纤光缆国内运营商需求向上，海外fttx 需求显著提升，行业景气向上趋势明显。海上风电“145”规划明确。公司作为高端制造业能力赋能的杰出代表，生于线缆，发于光缆，盛于海缆，成于双碳。公司优质制造能力辐射到下游需求爆发的时点，迎来戴维斯双击。在海风抢装潮，印证了业绩的高额兑现。而近期海风行业进展与招标不断超预期，提供了未来进一步发展的空间。

    储能频中大单，新能源业务发力兑现中。上半年公司储能板块接连中标中广核储能、蒙古国储能等项目，上半年累计公告中标金额达到23.8 亿元。公司新能源/储能业务立足运营商电网布局已有多年，在行业内竞争力十足，且产能布局充沛，近期接连中标标志着公司新能源业务进入加速兑现期。我们持续看好公司优秀制造业的平台化能力，公司在储能、分布式光伏、电站运营等领域的布局将是公司后续持续成长的重要动力，在当前新能源高速发展大背景下，公司有望充分把握机会，更上一层楼。

    回顾公司近年发展历程，成长逻辑持续兑现。自我们2020 年发布公司的重点推荐报告以来，公司近几年在几块重点业务布局上均有明显突破。在光通信/海洋/电网/新能源几大业务板块上获得了明显的成长。我们当时所提及的“各业务线均边际向好”、“海洋业务扛大旗”、“光纤光缆触底反弹”等都在逐步兑现。回顾过往10 年，中天正从光纤光缆龙头向高端制造平台升级，而不仅仅是市场固有认知中的线缆龙头。

    投资建议：我们预测公司2022-2024 年归母净利润为37.9/46.0/54.1 亿元，对应EPS 为1.11/1.35/1.59 元，当前股价对应PE 分别为24/20/17 倍。考虑到未来海洋/新能源/电力传输的光明前景，以及光纤光缆行业持续的边际改善，我们持续看好公司未来潜力，维持“买入”评级。

    风险提示：海上风电发展不及预期，光纤光缆行业竞争加剧。