事件：

    　　中天科技发布2022 年半年度业绩预告，22 上半年预计实现归母净利润170,000 万元到 204,000 万元；预计实现扣非净利润168,000 万元到201,600 万元。

    　　我们的点评如下：

    　　1、业绩同比大幅增长，业务向好趋势显著

    　　2022 年上半年公司业绩对比去年同期大幅增长（对比追溯调整前业绩同比增加 594%到 733%；对比追溯调整后业绩同比增加 580%到 716%），主要得益于公司紧抓海上风电高速发展机遇，海洋业务技术创新与市场地位进一步巩固；同时光通信受益于盈利能力回升与市场需求增长，发展态势良好。

    　　2、预计季度海上风电确认节奏有所波动，不改全年趋势公司22 年Q2 单季度预计实现归母净利润6.84-10.24 亿元，中值相较一季度环比有所下滑，我们认为主要原因为海洋业务确认收入节奏有所波动所致，公司70 亿结转订单确认收入基础明确，我们预计后续有望逐步确认，全年维度看业绩增长基础稳固。

    　　3、新能源业务有望开始放量，前景广阔

    　　①光伏领域：如东滩涂资源丰富，公司获得如东县的超大项目，预计合计拉动超200 亿元的光伏业务收入。

    　　②储能领域：中天科技深耕储能近十载，产品覆盖电网发、输、配、用等全环节，同时承建了多个储能项目，具备丰富经验，在电网侧、用户侧均有布局。此前中标了中广核2022 年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购项目以及蒙古国80MW/200MWh 大型储能项目共13.6 亿元，展现出核心竞争实力，同时公司储能改扩建全面启动，预计产能持续增长以满足未来需求。

    　　③铜箔领域：公司专注于锂电铜箔+PCB 铜箔，积极扩张产能，高性能电子铜箔二期项目建成后铜箔年产能将达到4 万吨，有望贡献可观的销售收入。

    　　4、展望未来，各项业务发展动力强劲，业绩快速增长可期1）光纤光缆供求关系持续改善，招标涨价的业绩弹性可期；2）海上风电在双碳目标下行业广阔空间有望充分释放，全国海上风电项目或将加速推进，下半年如江苏射阳1GW 项目、青洲五、六、七项目均有望落地，整体行业维持高景气。中天作为国内海缆 &海工龙头有望充分受益；3）新能源十年耕耘，行业高景气背景下市场空间广阔，公司储能+铜箔+光伏有望迎来全面快速发展机遇；4） 电力业务竞争力强，未来有望充分受益电网/超高压投资建设增长

    　　盈利预测与投资建议：

    　　全球海风持续高景气，中天作为行业龙头深度受益；光纤光缆复苏进入景气周期，新能源业务板块也迎来重大成长机遇，公司未来成长持续性较强。

    　　预计公司 22-24 年净利润为 39 亿、48 亿元、57 亿元，对应22 年PE 为23 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：海上风电项目推进进度不及预期、光纤光缆招标价格不及预期的风险、订单执行进度不及预期的风险、业绩预告为初步测算结果，具体财务数据以公司披露半年报为准